行情截至 2026-09-28 收盘 · 财报截至 FY26 Q3（2026-06-27，10-Q 于 2026-07-31 提交）；行情截至 2026-09-28 收盘，现价 $329.40 为 2026-09-29 收盘
苹果贵了 79%，但这轮 iPhone 周期是近几年最强的：iPhone 卖多了 22%
苹果 6 月季度营收 $109.4B，同比 +16.4%，iPhone +22%，基本面是近几年最好的一段。但 $2.02 的 EPS 里有 $0.11 是一次性关税退款，毛利率 50.1% 里约 2 个百分点也是退款，剔除后超预期幅度从 6.7% 缩到约 0.9%（估）（8-K，2026-07-30）。库存里的零部件从 $2.1B 涨到 $7.6B，内存涨价还在加速（10-Q，2026-07-31）。股价按本财年 37.3x 市盈率交易，比同行中位数 20.8x 高 79%，而营收增速在同行里最低。
大盘
大盘在降温，苹果在逆势上涨。标普 500 近 1 周 -1.2%、近 1 月 -0.5%，年初至今 +12.1%；罗素 2000 近 3 月 -7.2%。10 年期美债收益率 5.26%，1 个月上行 53.5bp；VIX 16.04，美元指数 1 个月 +1.7。
科技 ETF（XLK）年初至今 +35.6%，苹果 +24.8%，跑输行业但跑赢标普 12.8 个百分点。苹果的 1 年 beta（相对大盘的敏感度）只有 0.71，相关系数 0.38，说明它这一年的涨幅主要来自自身的 iPhone 周期，而不是跟着大盘走。
利率是最大的外部压力：美联储 9 月加息后，37x 市盈率的股票对折现率最敏感。9 月 29 日苹果单日跌 2.7% 到 $329.40（yfinance 现价），当天没有找到明确的公司层面原因（推测与收益率上行有关）。
指数与行业
| 最新 | 1 周 | 1 个月 | 3 个月 | 年初至今 | 1 年 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 标普 500 | 7,670.84 | -1.2% | -0.5% | +2.3% | +12.1% | +15.2% |
| 纳斯达克综合 | 26,797.54 | -1.6% | +1.5% | +2.2% | +15.3% | +18.6% |
| 道琼斯工业 | 51,349.92 | -1.0% | -4.1% | -1.9% | +6.8% | +10.9% |
| 罗素 2000 | 2,807.92 | -2.8% | -5.5% | -7.2% | +13.1% | +15.3% |
| Technology 行业 ETF | 194.53 | -0.2% | +4.9% | +5.0% | +35.6% | +40.2% |
| AAPL | 338.40 | -0.2% | +5.8% | +20.2% | +24.8% | +33.0% |
利率、波动与相对表现
宏观与市场事件
| 日期 | 事件 | 对这只股票意味着什么 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-16 | 美联储加息 25bp 至 3.75%–4%，2023 年以来首次加息 | 利率上行 → 折现率上升 → 高估值股票承压。苹果 37.3x 的本财年市盈率比同行中位数高 79%，受影响最直接。分期购机的融资成本也会上升（推测，对需求的影响尚未量化）。 | Federal Reserve |
| 2026-09-11 | 8 月 CPI 同比 3.4%，汽油同比 +27.4%，油价重回 $100 以上 | 油价推高通胀 → 美联储继续加息的概率上升 → 估值压力延续。同时能源开支挤占消费预算，对 $1,999 的折叠 iPhone 这类高价新品不利（推测）。 | CNBC |
| 2026-09-28 | 10 年期美债收益率盘中升至 5.281%，30 年期 5.613% 创 2002 年以来新高 | 长端利率创多年新高 → 股票相对债券的吸引力下降。苹果股息率只有 0.32%，远低于 5% 以上的国债收益率，靠回购和增长撑估值。 | CNBC |
| 2026-09-04 | 8 月非农新增 16.2 万人，失业率 4.1% | 就业好于预期（预期 5.3 万）→ 消费需求有支撑，利好换机；但也给了美联储加息的理由。对苹果是需求端利好、估值端利空。 | CNBC |
事件
陪审团裁定苹果赔偿 Taction $5.7B，美国史上最大专利赔偿
圣迭戈联邦陪审团认定 Taptic Engine 侵犯 Taction 两项触觉专利，未认定故意侵权，苹果表示将上诉。$5.7B 约等于 TTM 净利润 $128.9B 的 4.4%，一次性冲击可控；10-Q 在 7 月还写着管理层认为不存在重大损失的合理可能（10-Q，2026-07-31）。
首款折叠屏 iPhone Duo 定价 $1,999，10 月 23 日开售
10 月 16 日预购、10 月 23 日在 70 多个国家和地区开售。它能拉高 12 月季度的均价，但产能和良率未知，贡献多大无法估计。
iPhone 18 Pro 起价 $1,199，Pro Max $1,299
据发布前的 MacRumors 预测，两款都比上一代贵 $100。涨价可以对冲内存成本，但会不会压低换机量要等 12 月季度数据。9 月 18 日开售。
John Ternus 接任 CEO，Tim Cook 转任执行董事长
4 月 20 日宣布、9 月 1 日生效的计划内交接（8-K item 5.02，2026-04-20）。Ternus 此前是硬件工程高级副总裁。短期不改变业务，折叠屏和 AI 路线的执行由他负责。
10-Q：零部件涨价和供应紧张“预计会加剧”
10-Q 风险因素原文说，先进半导体、NAND、DRAM 供需失衡导致供应紧张和成本上升，公司预计这些趋势会加剧，可能对营收和毛利率造成重大不利影响（10-Q，2026-07-31）。同期零部件库存从 $2.1B 涨到 $7.6B。
9 月季度指引：营收增速降到 9%–11%，毛利率 47%–48%
增速从 16% 放缓到 9%–11%，毛利率从 50.1% 降 2–3 个百分点。管理层把原因归为先进制程芯片供应紧张和内存涨价。分析师 9 月季度营收均值 $113.6B（+10.9%），已经顶在指引上沿。
6 月季度营收 $109.4B（+16%），EPS $2.02 含 $0.11 关税退款
iPhone $54.3B（+22%）、Mac $10.4B（+29%）、服务 $30.7B（+12%），大中华区 $18.8B（+22.4%）。新闻稿写明毛利率 50.1% 含约 2 个百分点关税退款，EPS 含 $0.11 退款（8-K，2026-07-30）。营收增长是真的，利润超预期的成色要打折。
红色利好、绿色利空（红涨绿跌），灰色中性，蓝色还看不清。
近 90 天分析师评级变动（31 条，列出最近 12 条）
| 日期 | 机构 | 动作 | 评级 | 目标价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-29 | Morgan Stanley | reit | Overweight → Overweight | 360 → 360 |
| 2026-09-23 | B of A Securities | reit | Buy → Buy | 370 → 370 |
| 2026-09-18 | Evercore ISI Group | main | Outperform → Outperform | 365 → 380 |
| 2026-09-17 | B of A Securities | reit | Buy → Buy | 370 → 370 |
| 2026-09-10 | TD Cowen | reit | Buy → Buy | 400 → 400 |
| 2026-09-10 | Rosenblatt | main | Neutral → Neutral | 303 → 303 |
| 2026-09-10 | B of A Securities | main | Buy → Buy | 380 → 370 |
| 2026-09-08 | HSBC | reit | Buy → Buy | 366 → 366 |
| 2026-09-08 | Needham | reit | Hold → Hold | 0 → 0 |
| 2026-09-02 | Morgan Stanley | reit | Overweight → Overweight | 360 → 360 |
| 2026-09-02 | DA Davidson | main | Neutral → Neutral | 270 → 270 |
| 2026-09-01 | Rosenblatt | main | Neutral → Neutral | 300 → 303 |
yfinance 汇总，未逐条核实。up 上调、down 下调、main 维持、init 首次覆盖、reit 重申。
评级与评分卡
我们的评级
发布者判断：买入，比规则建议的中立（评分卡加权 3.05）高一档。
规则把估值打到 1 分：本财年市盈率 37.3x，比同行中位数 20.8x 贵 79%。我们认为这一轮 iPhone 周期撑得起溢价：
- 近几年最强的一段。 6 月季度营收 $109.4B（+16.4%），iPhone +22%，大中华区 +22.4%；折叠屏 iPhone Duo 10 月开售，会抬高 12 月季度的均价。
- 现金比账面看起来多。 按财报算，过去 12 个月自由现金流 $136.7B（yfinance 只算了 $107.7B），自由现金流 / 净利润 1.06；加上 $84.1B 长期有价证券，净现金约 $62.2B。
- 趋势站在它这边。 3 个月和 1 年都跑赢标普 500 约 18 个百分点，股价在 50 日和 200 日均线之上。
风险和改判条件： 上季超预期的 $0.13 里有 $0.11 是一次性关税退款；零部件库存从 $2.1B 涨到 $7.6B，内存成本还在涨；9 月季度毛利率指引 47%–48%；Taction 案 $5.7B 判决待上诉，Google 搜索分成面临反垄断风险。12 月季度营收指引低于 5%、Google 分成被判禁止，或毛利率跌破指引下限，都会下调评级。
评级是基于公开信息的研究观点，面向所有读者，不针对任何个人的财务状况。规则和分布见 评级定义
风险维度分数越高代表风险越低。五个维度加权得出建议评级，发布者确认后定稿。
为什么是这个分数
营收 6 月季度 +16.4%，前 9 个月 +16.2%，落在 10%–20% 档，给 4 分。不给 5 分：增速没有加速，9 月季度指引降到 9%–11%。利润率不加分：经营利润率 32.6% 看起来比去年同期高 2.6 个百分点，但剔除约 $2.2B 关税退款（估）后约 30.6%，只高 0.6 个百分点。
营收 +16.4%（Q3）、+16.2%（9M）；经营利润率 32.6%，剔除退款约 30.6%（估）
本财年市盈率 37.3x，同行中位数 20.8x（MSFT、GOOGL、AMZN、META、DELL），高 79%，落在“高 40% 以上”档。PEG 也不帮忙：下一财年 EPS 预期增速 8.6%，PEG 约 4.3。营收增速 16.4% 是这组同行里最低的。同行都是平台或硬件巨头，业务并不完全相同，但差距大到不影响结论。
P/E 0y 37.3x vs 同行中位数 20.8x；+1y 34.4x；PEG 约 4.3
3 个月超额收益 +17.9%、1 年 +17.8%，都超过 10 个百分点；股价比 50 日均线高 5.1%、比 200 日均线高 17.5%（2026-09-28）。9 月 29 日跌 2.7% 后仍在两条均线之上。
超额收益 3M +17.9%、6M +20.0%、1Y +17.8%；较 200 日均线 +17.5%
从 5 分扣 2 分：① 6 月季度 EPS $2.02 含 $0.11 一次性关税退款，毛利率含约 2 个百分点（8-K，2026-07-30）。苹果不发布调整后口径，分析师拿来比较的“实际 EPS”就是这个含退款的 GAAP 数，按“调整后口径含一次性收益”同样处理；② 库存从 $5.7B 涨到 $11.1B，其中零部件从 $2.1B 涨到 $7.6B，成品反而从 $3.6B 降到 $3.4B（10-Q，2026-07-31），速度远超营收，属于备货。不扣分：非经营收益 TTM $1.05B，只占税前利润 0.7%；TTM 自由现金流 / 净利润 1.06。
关税退款 $0.11/股；零部件库存 $2.1B → $7.6B；FCF/净利润 1.06
从 5 分扣 2 分：① 单一客户占应收账款 18%（2025 财年末 12%），运营商合计 27%（10-Q，2026-07-31）；② 未量化的法律和监管风险：Google 搜索分成可能因反垄断上诉被禁止（10-Q 风险因素），DOJ 反垄断诉讼仍在进行，Taction $5.7B 判决待上诉。不扣分：1 年波动率 24.5%、最大回撤 -13.8%；净现金约 $62.2B；采购义务 $86.3B 只占市值 1.8%，是 TTM 经营现金流的 0.59 倍。
单一客户占应收 18%；采购义务 $86.3B；净现金约 $62.2B
华尔街怎么看
评级分布（44 家）
目标价区间
yfinance 汇总，39 位分析师，更新时间不明。这里只列分布，不替目标价背书。
财报拆解
季度业绩
| 季度末 | 营收 | 环比 | 同比 | 毛利率 | 经营利润率 | 净利润 | 稀释 EPS | 经营现金流 | 自由现金流 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-28 | $94.0B | -1.4% | +9.6% | 46.5% | 30.0% | $23.4B | 1.57 | $27.9B | $24.4B |
| 2025-09-27 | $102.5B | +9.0% | +7.9% | 47.2% | 31.6% | $27.5B | – | $29.7B | $26.5B |
| 2025-12-27 | $143.8B | +40.3% | +15.7% | 48.2% | 35.4% | $42.1B | 2.84 | $53.9B | $51.6B |
| 2026-03-28 | $111.2B | -22.7% | +16.6% | 49.3% | 32.3% | $29.6B | 2.01 | $28.7B | $26.7B |
| 2026-06-27 | $109.4B | -1.6% | +16.4% | 50.1% | 32.6% | $29.8B | 2.02 | $34.4B | $31.9B |
来源：SEC XBRL。自由现金流 = 经营现金流 − 资本开支。Q4 的 EPS 在 XBRL 里经常缺失，以公司公布为准。
估值
| 口径 | EPS | 市盈率 |
|---|---|---|
| GAAP 过去 12 个月 | 8.73 | 37.7x |
| 调整后过去 12 个月（分析师口径） | 8.72 | 37.8x |
| 本财年预期（0y） | 8.82 | 37.3x |
| 下财年预期（+1y） | 9.58 | 34.4x |
yfinance 的 forwardPE 34.4x 用的是 FY27（2026 年 9 月底开始、2027 年 9 月结束）EPS $9.58。苹果财年在 9 月底结束，FY26 实际已经结束，所以对苹果来说 +1y 口径才是真正的“前瞻”，34.4x 比 37.3x 更有参考意义。但即便用 34.4x，比同行中位数 20.8x 仍高 65%（同行口径不完全一致，MSFT 的 0y 是截至 2027 年 6 月的财年）。FY26 的 EPS $8.82 预期里包含关税退款，FY27 的 +8.6% 增速是在一次性项目垫高的基数上算的。39 位分析师目标价中位数 $340，比现价高 3.2%。
按现价计算。预期 EPS 取 yfinance 汇总的分析师均值，是调整后口径。
财报里说了什么
- 超预期的大部分是关税退款。yfinance 显示 6 月季度 EPS $2.02、超预期 6.7%。新闻稿原文：毛利率 50.1% 含约 2 个百分点关税退款，EPS 含 $0.11 退款（8-K，2026-07-30）；10-Q 说明退款计入产品销售成本的减项（10-Q，2026-07-31）。剔除后 EPS 约 $1.91，比 $1.89 的均值预期只高约 0.9%（估）。这意味着 6 月季度的“超预期”基本来自一次性项目，9 月季度指引毛利率已回到 47%–48%。
- 库存翻倍，涨的全是零部件。yfinance 标出库存环比 +64.4%。10-Q 附注：零部件 $2,124M → $7,645M，成品 $3,594M → $3,447M（2025-09-27 → 2026-06-27）。10-Q 没有直接解释原因，但同一份文件说内存和 NAND 成本上升、预计加剧。推测是趁涨价前锁定内存等部件。好处是后几个季度的成本有缓冲，坏处是 9 个月经营现金流因此少了 $5.5B。
- 应收账款集中度上升。单一客户占应收 18%，2025 财年末是 12%；运营商合计 27%（10-Q，2026-07-31）。应收周转天数 26 天（估），没有拉长。
- 无形资产翻倍，原因未披露。无形资产净额 $13.3B → $25.4B，毛额增加 $13.3B；其他非流动负债 $41.5B → $55.1B。现金流量表里投资活动“其他”只流出 $1.8B，说明大部分没付现金（10-Q，2026-07-31）。推测是分期支付的授权或内容合同。未能核实。
- 基础数字全部对上。营收、经营利润、净利润、GAAP EPS、经营现金流、应收、库存，最近 4 个季度 yfinance 与 XBRL 差异均为 0.0%。
- 现金流没有问题。TTM 经营现金流 $146.7B、资本开支 $10.0B、自由现金流 $136.7B，是净利润 $128.9B 的 1.06 倍。前 9 个月还一次性付清了 $8.8B 的 2017 年税改海外利润汇回税（10-Q，2026-07-31），剔除后更高。
- 债务在减少。前 9 个月没有发新债，偿还 $8.1B 定期票据和 $5.9B 商业票据；定期票据账面 $90.7B → $82.3B（10-Q，2026-07-31）。
只写在原文里的事
- Taction 判决前，管理层判断不会有重大损失。10-Q 写的是管理层认为不存在“至少合理可能”的重大损失（10-Q，2026-07-31）。9 月 25 日陪审团判赔 $5.7B。要看 10-K 里是否计提、计提多少。
- Google 搜索分成有被切断的风险。10-Q 风险因素写明，如果上诉推翻现有裁决，可能禁止 Google 向苹果支付搜索分发费用，会对这部分授权收入造成重大不利影响。金额文件里没有披露。
- 采购义务 $86.3B：制造采购 $57.0B（其中 $56.2B 在 12 个月内支付）加其他采购 $29.3B（10-Q，2026-07-31）。占市值 1.8%，不构成扣分，但说明苹果在为下半年提前锁量。
- 关税风险换了形式。IEEPA 关税被最高法院在 2026-02-20 推翻后公司申请了退款，但 10-Q 同时写到最近开征的 301 条款关税和仍在进行的 232 条款半导体调查（10-Q，2026-07-31）。
- 供应商集中：两家代工供应商分别占供应商非贸易应收的 46% 和 23%。
- 非 GAAP 口径变化：未发现。苹果只报告 GAAP，新闻稿首次单独量化了关税退款的影响。
- 回购放缓：前 9 个月回购 $61.8B（2.15 亿股）；现金流量表口径 $62.1B，去年同期 $70.6B；4 月新增 $100B 授权（8-K，2026-04-30），剩余额度 10-Q 未披露。
数据商算错的地方
| 项目 | yfinance | 原始文件（附算法） |
|---|---|---|
| freeCashflow | $107.7B | $136.7B = TTM 经营现金流 $146.7B − 资本开支 $10.0B（XBRL，截至 2026-06-27 的 4 个季度） |
| totalCash | $62.4B | $146.5B = 现金 $39.5B + 流动有价证券 $22.9B + 非流动有价证券 $84.1B（10-Q 附注 4）。对应债务 $84.3B，净现金约 $62.2B，不是净负债 |
| earnings_history 2026-06-30 超预期幅度 | +6.7%（$2.02 vs $1.89） | EPS 含 $0.11 关税退款（8-K，2026-07-30），剔除后约 $1.91，超预期约 +0.9%（估） |
| 毛利率（quarterly / grossMargins） | 6 月季度 50.1% | 含约 2 个百分点关税退款（8-K，2026-07-30），剔除后约 48.1%（估）；9 月季度指引 47%–48% |
| forwardPE | 34.4x | 用的是 +1y（FY27）EPS $9.58；FY26（0y）口径为 37.3x。苹果 FY26 已于 2026 年 9 月下旬结束，报告以 0y 与同行比较，同时列出 34.4x |
| dividendYield | 0.32 | 单位是百分数，即 0.32%（季度股息 $0.27 × 4 ÷ 股价） |
走势
同行
| 代码 | 名称 | 市值 | 1 个月 | 年初至今 | 1 年 | 市盈率 TTM | 市盈率 本财年 | 营收增速 | 毛利率 | 经营利润率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAPL | Apple Inc. | $4.81T | +5.8% | +24.8% | +33.0% | 37.7x | 37.3x | +16.4% | 48.7% | 32.6% |
| MSFT | Microsoft Corporation | $3.78T | -0.8% | +6.0% | +0.4% | 28.4x | 25.8x | +17.7% | 67.9% | 45.1% |
| GOOGL | Alphabet Inc. | $4.17T | -1.0% | +9.7% | +39.4% | 17.1x | 16.5x | +24.2% | 60.9% | 34.0% |
| AMZN | Amazon.com, Inc. | $2.66T | -7.6% | +6.6% | +12.0% | 19.8x | 19.2x | +19.6% | 50.8% | 13.7% |
| META | Meta Platforms, Inc. | $1.88T | +23.9% | +8.7% | -3.5% | 27.8x | 23.7x | +28.0% | 81.7% | 34.8% |
| DELL | Dell Technologies Inc. | $343.1B | +19.1% | +335.7% | +320.9% | 31.4x | 20.8x | +57.7% | 19.9% | 12.0% |
| 同行中位数 | $2.66T | -0.8% | +8.7% | +12.0% | 27.8x | 20.8x | +24.2% | 60.9% | 34.0% |
yfinance 汇总，未与财报核对。本财年市盈率 = 现价 ÷ 本财年（0y）预期 EPS，绕开 forwardPE 用下一财年的问题。同行来源：--peers。中位数不含本股。
同行选的是 MSFT、GOOGL、AMZN、META 和 DELL：前四家是同级别的平台公司，DELL 代表美国上市的硬件公司（三星、小米不在 SEC 申报，无法比较）。yfinance 自动配的 SONO、UEIC 等规模差太远，已弃用。
苹果是这组里最贵、增速最低的：本财年 P/E 37.3x，中位数 20.8x；营收增速 16.4%，MSFT 17.7%、AMZN 19.6%、GOOGL 24.2%、META 28.0%、DELL 57.7%。经营利润率 32.6% 处在中间，低于 MSFT 45.1%，和 GOOGL、META 接近。GOOGL 增速更快、利润率相近，P/E 只有 16.5x。苹果的溢价只能用现金回报的稳定性和品牌来解释，数字上不便宜。
聪明钱
谁在持有、谁在交易：跟踪人物中 4 位持有 AAPL
| 人物 | 数据 | 报告期 | 市值 / 区间 | 占其组合 | 季度变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沃伦·巴菲特 | 13F 持仓 | 2026-06-30 | $66.0B | 22.0% | 持平 |
| 段永平 | 13F 持仓 | 2026-06-30 | $7.8B | 41.1% | 减仓 |
| 瑞·达利欧 | 13F 持仓 | 2026-06-30 | $105M | 0.4% | 减仓 |
| 李录 | 13F 持仓 | 2026-06-30 | $32M | 0.9% | 持平 |
| 人物 | 日期 | 交易 | 金额区间 |
|---|---|---|---|
| 南希·佩洛西 | 2025-12-30 | 部分卖出 | $5M – $25M |
| 南希·佩洛西 | 2025-12-30 | 买入 | $250,001 – $500,000 |
| 南希·佩洛西 | 2025-12-24 | 部分卖出 | $5M – $25M |
取自每个人最近一份已发布的 13F、内部人申报或财务披露；13F 有约 45 天滞后。 聪明钱 →
接下来盯什么
9 月非农就业报告
市场预期新增约 9 万人、失业率 4.1%。数据偏强会加大 10 月加息预期，对高估值不利。
iPhone Duo 开始预购
预购交货周期。如果很快拉长到数周，说明需求强或产能紧，两种情况都要看 12 月季度指引确认。
FOMC 议息决议
是否再加 25bp。9 月点阵图中位数显示年底 4.1%，即还有一次加息。
FY26 Q4 财报（yfinance 日历，公司未确认）
毛利率是否守住 47%–48% 指引；关税退款是否还有；12 月季度指引能否抵消内存成本；零部件库存是否开始消化。
FY26 10-K
Taction $5.7B 是否计提；无形资产增加 $13.3B 的原因；客户集中度和采购义务的年末数。
Taction 案判后动议和上诉
法官是否维持金额；是否追加持续许可费。
以上是研究记录，不构成投资建议。
来源
行情和分析师数据：yfinance + SEC EDGAR，截至 2026-09-28 收盘，有延迟。财报数据：SEC EDGAR（XBRL 和原始文件）。宏观和新闻事件见各条目的来源链接。配色为红涨绿跌。
- 美联储 9 月议息实施说明：https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260916a1.htm
- CNBC 8 月 CPI：https://www.cnbc.com/2026/09/11/cpi-inflation-report-august-2026.html
- CNBC 9 月 28 日市场与美债收益率：https://www.cnbc.com/2026/09/28/stock-market-today-live-updates.html
- CNBC 8 月非农：https://www.cnbc.com/2026/09/04/jobs-report-august-2026.html
- MacRumors 苹果 FY26 Q3 业绩：https://www.macrumors.com/2026/07/30/apple-3q-2026-earnings/
- VectorShift FY26 Q3 电话会记录（指引细节）：https://vectorshift.ai/research/companies/apple/earnings/2026-q3
- Apple Newsroom：iPhone 18 Pro、iPhone Duo
- Reuters（Claims Journal 转载）Taction 判决：https://www.claimsjournal.com/news/national/2026/09/28/340403.htm
- 下次议息日期：https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
电话会记录不是 SEC 文件，其中关于 9 月季度毛利率指引是否含关税退款，MacRumors 和 VectorShift 的说法不一致，未能核实。